中國互聯(lián)網(wǎng)格局正在快速變化演進(jìn)，繼阿里戰(zhàn)略投資新浪、百度愛奇藝收購PPS之后，又一則重磅消息傳出：百度、360、騰訊三家正在積極競購搜狗，其中360出價約為14億美元，采用現(xiàn)金加換股方式進(jìn)行交易，目前談判已進(jìn)入尾聲，合作框架基本達(dá)成。
搜狗要“嫁”？
傳聞頃刻間流傳開來。
有消息人士稱，360出價約為14億美元，采用現(xiàn)金加換股方式進(jìn)行交易，目前談判已進(jìn)入尾聲，合作框架基本達(dá)成；但百度方面現(xiàn)金更加充足，能拿出更多的現(xiàn)金，騰訊方面的加入是因為不希望搜狗被360拿下。
而搜狗方面，這則傳言稱，張朝陽和王小川的態(tài)度存在分歧，張傾向于百度，而王更看好360，但因為張的精神狀況不太好，這件事將由王小川主推，因此360的可能性z*大。
這看上去并不像是空穴來風(fēng)，昨日晚間23時，在傳言出現(xiàn)短短1個小時后，王小川就在微博做出回應(yīng)；“不靠譜。再傳一下百度，3bat一桌麻將湊齊了。”
但究竟是被并購傳言不靠譜，還是14億美元的股價不靠譜？王小川的回答頗為模棱兩可。
也有觀點(diǎn)認(rèn)為被戰(zhàn)略注資的可能性要大于被收購，原因是搜狗業(yè)務(wù)發(fā)展明朗，今年內(nèi)將醞釀獨(dú)立上市，極有可能在IPO前夕或IPO過程中出讓15%—20%股權(quán)，因此也可能是引入戰(zhàn)略投資者入股而非全資收購。
搜狗有何必須要拉攏巨頭的理由？
搜狐2013年第一季度財報顯示，搜狗實(shí)現(xiàn)營收3900萬美元，同比增長73%，其中搜狗導(dǎo)航實(shí)現(xiàn)營收900萬美元，游戲運(yùn)營收入300萬美元。預(yù)計二季度將實(shí)現(xiàn)營收4800-5000萬美元，同比增長58%-65%。
此外無線業(yè)務(wù)成為拉動搜狗發(fā)展的新驅(qū)動力，其中手機(jī)輸入法用戶突破1億，搜狗地圖移動端APP用戶數(shù)量超4200萬，基于地圖的搜狗公交、搜狗導(dǎo)航等服務(wù)產(chǎn)品用戶也增長快速。
搜狗產(chǎn)品的用戶覆蓋率僅次于騰訊、360，但搜索業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力并未并不與之相匹配，根據(jù)CNZZ的數(shù)據(jù)，2013年4月百度在搜索引擎的市場份額為67.21%；360搜索排名第二，市場份額為14.94%；搜狗位列第三，市場份額為9.15%。
“不論是被收購還是接受投資，搜狗必須找到新的大樹，才有希望在充滿火藥味的搜過引擎市場中活下去。”
互聯(lián)網(wǎng)大交易時代開啟
自去年開始，中國互聯(lián)網(wǎng)的大型并購?fù)顿Y逐漸增多，這兩個月間就發(fā)生了兩起重大并購案例。
先是阿里巴巴5.86億美元購入新浪微博18%的股份，并有可能將持股比例提高至30%。這是今年科技行業(yè)數(shù)額z*大的一筆交易。不足半個月后，百度宣布3.7億美金收購PPS視頻業(yè)務(wù)，并將PPS視頻業(yè)務(wù)與愛奇藝進(jìn)行合并，PPS將作為愛奇藝的子品牌運(yùn)營。
再到緊隨而來的搜狗被競購傳聞，橫跨電商、視頻、搜索三大領(lǐng)域，這完全可以理解為：中國互聯(lián)網(wǎng)的大交易時代已經(jīng)來臨。
巨頭的并購或入股并不少見，但目前的趨勢是，越來越多的巨頭開始將眼光瞄向更大體量的目標(biāo)。在阿里、百度們看來，產(chǎn)業(yè)變革的路口，機(jī)會大于任何事，關(guān)系鏈、移動以及流量入口的開拓不是一朝一夕，與此耗時積累，不如收購來的簡單，況且他們手握大筆現(xiàn)金，資金已經(jīng)不是問題。
而對于被收購會注資對象來說，在上市門檻阻礙下，“賣身”并不是壞選擇。2011年下半年直到現(xiàn)在，中國互聯(lián)網(wǎng)公司赴美上市的窗口遲遲沒有打開，多家公司近期上市的機(jī)會變得渺茫。新浪微博、PPS以及搜狗，上市計劃都曾有排期，但z*終都可能因資本交易推遲。與此同時，原有投資方為了盡快抽身退出自然也樂見其成。
而回到本次的收購傳聞中來，搜狗手握搜索、輸入法、地圖以及語音多個業(yè)務(wù)，流量、入口、技術(shù)效應(yīng)均沾，對于競爭日益白熱化的百度、360、騰訊而言，都有不放棄的理由。
14億美元估值疑團(tuán)
如果競購傳言屬實(shí)，但搜狗14億美元的估值是否存在過高的嫌疑？
早前，摩根士丹利曾對搜狐的價值進(jìn)行了詳盡分析，目前搜狐市值20億美元左右，其中11億美元價值來自于搜狐擁有的暢游權(quán)益，搜狐持有的現(xiàn)金為6億美元，門戶、視頻、搜狗三大業(yè)務(wù)價值總額僅為4億美元。那么搜狗的14億美元從何而來？
2010年8月9日，搜狗從搜狐分拆，并引入了阿里巴巴、云鋒基金以及張朝陽個人的投資基金光子集團(tuán)等戰(zhàn)略投資者，其中，阿里巴巴注資1500萬美元占股10.88%。
分拆之時，搜狗搜索市場份額不足1%，瀏覽器市場份額也不到1%。有傳聞稱，360董事長周鴻祎一度計劃將搜狗收購過來，并幾乎與張朝陽達(dá)成收購協(xié)議。直到2012年7月，阿里巴巴同意將其持有的10.88%股份作價2580萬美元出售給搜狐。此時搜狗估值約為2.37億美元。
當(dāng)時市場一度有傳言稱，搜狗董事會對搜狗上市時給出的估值目標(biāo)是20億美元，也營造了一種阿里出售所持股份屬于“賤賣”的氛圍。
與此同時，搜狗也在盡可能的在上市之前放出消息，以提振市場估值。今年春節(jié)前，王小川向媒體透露，搜狗2013年上半年將有大型資本動作。隨后就有消息傳出，搜狗正與騰訊旗下搜索業(yè)務(wù)搜搜談判并購事宜，一時間猜測并起，但z*終沒有了下文。
因此，質(zhì)疑搜狗炒作的觀點(diǎn)也并不奇怪：“看上去很像一場搜狗自導(dǎo)自演的炒作鬧劇...搜狗想學(xué)360制造的3Q大戰(zhàn)，從而向華爾街造勢。”
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